4-5月基差小幅放量，M2405继续上探！

昨日，豆粕成交小幅放量。据市场数据显示，全国主要油厂豆粕成交25万吨，除却15万吨的现货成交外，有10万吨是4-5月的远月基差。

就成交的远月基差来看，沿海地区如广东在M2405+30，广西、华东在M2405+50，都处于相对较低水平；相较于近日350元上下的基差，低出300元左右，难免有吸引力。

对于油厂而言，提前卖出基差、锁定市场份额和收益；对于豆粕人而言，在锁定货源的同时，也需要提前筹划接下来的运作。

再看美豆03，隔夜小幅收涨在1220美分/蒲上方。舆论端，指向两年低点的技术性反弹。

宏观层面，1月美议息会议靴子落地，美联储连续第四次会议维持利率不变，但美联储主席鲍威尔明确打击了最早于3月降息的希望。偏鹰基调下，市场对3月降息的预期大幅下调。美元指数尾盘拉升，最终涨0.12收在103.5一线；美三大股指联袂下挫，其中美道指在历史高位冲高回落，最终跌超300。国际大宗商品的领头羊——美原油，亦出现2.5%的重挫。

而农产品板块，尤其是大豆产业链相关品种则相对抗跌。其中，美豆粕涨超1.5%收在368.5美元/短吨，自本周一（1月29日）最低下探346.2美元/短吨后，连续3个交易日反弹偏强，一定程度上给到美豆支撑。

回到国内，“粕强油弱”的格局下，连粕继续反弹。主力合约M2405继昨晚站上3000元/吨整数关口后，今天进一步上探，截至发文，最高涨60元触及3047元/吨；伴随着的是减仓逾3万手。其背后主要是空平推涨的力量，或空方资本获利了结，或下游豆粕人基差结价。

面对M2405自2023年11月中旬以来600元左右的跌幅，面对两年多相对低位出现抗跌迹象，你作何考量？