美豆逼近1250，豆粕跌近去年低点，你怎么应对？

继续逼近1250美分/蒲关口！上周五晚，美豆03再度下挫逾10美分收在1257美分/蒲。

舆论端，一边是受制于中国采购需求，美豆出口旺季不旺。据周度出口销售报告显示，截至12月28日当周，美国大豆净销量仅为20万吨，创下年度最低，本年度迄今美豆销售总量同比降低16.2%在3655万吨，美国农业部年度目标亦同比减少11.9%至4776万吨；与之相应的，巴西大豆出口于2023年首次突破1亿吨，其中，中国是头号买家，份额高达75%。巴西或抢占了美豆的市场份额。

一边是巴西降雨持续改善，强化南美整体丰产。此前，尽管巴西天气炒作，但在阿根廷恢复正常水平、同比增产幅度或超2300万吨的预期下，南美整体还是丰产格局。近日，巴西干旱地区迎来急需降雨，有助于改善大豆生长状态，巴西豆减产的预期一定程度上被弱化。

此外，“豆粕人”注意到：投机基金在大豆期市实现多翻空！据CFTC数据，截至1月2日，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净空单11629手，前一周持有净多单4767手，连续7周累计净卖出约10万手，自2020年4月疫情大流行以来首次持有净空单。

美豆颓势尚未扭转，豆粕期现价格亦继续创下新低。

图1：M2409日线图（2024.1.8）

图2：M2405日线图（2024.1.8）

期货盘面，如上图所示，率先下破2023年前低的连粕M2409，盘中最低下探3203元/吨，不断刷新2022年1月以来的低点；当前主力合约M2405，最低触及3151元/吨，距离去年6月1日的低点3067元/吨仅不到100元。

现货方面，沿海地区油厂的成交均价上周五已跌至3750-3840元/吨，较去年5月底普遍3600-3730元/吨的价格，也大抵只高出100元上下。据市场数据，沿海贸易商报价大幅下调70-80元至3700-3750元/吨，愈发逼近去年低点。

没有最低，只有更低，成为近期大豆/豆粕市场的主旋律。面对美豆1250关口，豆粕期现价格愈发接近前低，你的应对思路如何？是淡定等底、看空做空，还是试探性介入、进可攻退可守？