M2409面临方向选择，接下来怎么走？

先说现货：3200（华东价）前低托着，成交持续放量后重回清淡。

据市场数据显示，昨日，全国主要油厂豆粕成交仅11万吨，纯现货成交；沿海现货价格则涨跌互现，在3240-3360元/吨区间，现货基差普遍为负基差。

此前，在4月11日-19日，豆粕连续7个工作日累计成交330万吨，先是基差放量，后演变为现货成为主力。其中，有近半是6-9月加在M2409上相对较低的基差合同成交——比如山东，基本在-50到-10，成交近50万吨；华东、广东，-40/-50的基差合同总计成交近50万吨，广西的也在-30、-40......部分下游群体或对基差水平认可、心动，乃至落实到行动。

其余一半，就是现货成交了，对应着的正好是前低附近。以华东为例，便是3200元/吨这个坎儿。从去年9月开始，经历了连续6个月累计1800元上下的暴跌后，华东最低于今年2月底下探3180元/吨，随即开始了3月份的止跌反弹；3月22日重回颓势后，（4月11日、4月17日）两次下探3200元/吨整数关口，但均未跌破，随即出现小幅回升。背后，或体现着油厂在前低撑着不想跌、以及下游对前低价位的接受度。

再看连粕M2409：3280-3380元/吨区间徘徊长达1个多月，面临方向选择！

M2409价量图（2024.4.23）

如上图所示，自3月中旬以来，连粕M2409整体维持在3280-3380元/吨区间，持仓量则从99万吨，显著增加至当前的203万吨，1个多月的时间，大幅增仓100多万手。

持仓量蹭蹭地增加，价格却稳着没怎么动？可见，多空双方博弈至激烈！金融资本继M2405上短暂运作拉升后，又想在M2409上做文章，只可惜“天公不作美”，美豆不太给力，再加上油厂基于规避行业内外风险、提前锁定市场和利润等，在盘面加大套保，比如卖基差、套连粕等，多空双方加码，形成对峙态势。

接下来，M2409是向上突破，还是能有所回落？从2月份徘徊的3100元/吨一线，到3月中旬以来3300元/吨上下的维持，价格已经抬升200元有余，并没怎么给下跌的机会，在这种态势下，想必有不少人担心会向上突破，实际的走势又会是如何呢？

当然，豆粕的走势，还是要结合成本端美豆的态势--近来，美豆07，在1150美分/蒲出现止跌迹象，接下来能否有强势反弹的动力？我们不妨拿1200美分/蒲整数关口作为参考点位。

美豆07，继上周五最低下探1145美分/蒲后止跌反弹后，隔夜再涨逾10美分收在1176.75美分/蒲。舆论端，指向邻池谷物的走强，以及空头回补和技术性买盘。商品基金方面，连续2个交易日净买入美三大农产品，其中CBOT大豆共净买入11500手。

从国际大宗商品的角度来看，此前工业品高位强势、农产品相对低位偏弱的格局，或面临强弱转换的风险；

从农产品板块来看，最弱的美小麦出现止跌反弹迹象，能否企稳转强？上涨的动力会有多强？能给到美豆上涨的动力么？仍待关注。

而跳出来看行业内外的景况：行业内，是南美卖豆的时间窗口；行业外，地缘冲突纷扰下，又面临美元、美道指等金融系统风险，国际资本在美豆上的真实意图究竟如何？“豆粕人”（微信公众号：豆粕人）拭目以待！